据证券之星公开数据整理，近期三川智慧（300066）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.51亿元，同比下降21.91%，归母净利润1.42亿元，同比上升122.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.23亿元，同比下降10.78%，第四季度归母净利润-180.92万元，同比上升76.6%。本报告期三川智慧盈利能力上升，毛利率同比增幅38.4%，净利率同比增幅760.57%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.4亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.13%，同比增38.4%，净利率13.13%，同比增760.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比15.3%，同比增20.24%，每股净资产2.51元，同比增4.48%，每股经营性现金流0.02元，同比减87.18%，每股收益0.14元，同比增122.84%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：销售费用变动幅度为-13.11%,原因:报告期营业收入下降相应销售业务薪酬及销售服务费用下降。研发费用变动幅度为-12.72%,原因:公司组织架构调整导致的研发薪酬变动影响。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.18%,原因:报告期营业收入、营业成本同比下降21.91%、28.24%，导致销售收现、采购付现同向下降，比较期销售收现减采购付现净额同比下降29.40%；比较期收到招投标保证金减支付保证金净额差异；2023年第四季度企业所得税、年末增值税税基较大且在2024年度缴纳；收到的税费返还及支付的职工薪酬的影响。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.59%,原因:定期存单的存入与到期收回的差异；2024年度联营企业分红金额高于报告期；公司数智工厂2024年度投入较大，2025年基本建成投产；比较期购买与赎回理财产品净额的影响。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为145.86%,原因:报告期取得借款大于偿还，上年同期偿还债务高于取得借款；报告期分配股利大于上年及上年子公司向少数股东分红。货币资金变动幅度为79.12%,原因:报告期末借款增加、购买理财产品、定期存款减少。合同资产的变动原因:报告期将产品质保金计入合同资产。存货变动幅度为39.11%,原因:报告期稀土氧化物库存增加及价格上涨。投资性房地产变动幅度为156.79%,原因:报告期将部分建筑物对外出租转投资性房地产。短期借款变动幅度为1199.19%,原因:报告期子公司天和永磁增加借款。合同负债变动幅度为35.07%,原因:子公司出口业务预收货款增加。应收票据变动幅度为-48.69%,原因:报告期末银行承兑汇票余额减少。其他流动资产变动幅度为-34.95%,原因:报告期末定期存款减少。长期待摊费用变动幅度为98.28%,原因:报告期新增部分待摊费用。应付票据的变动原因:报告期开展银行承兑汇票支付业务。其他应付款变动幅度为-30.05%,原因:上年应付服务费本年部分结算导致应付款项减少。一年内到期的非流动负债变动幅度为42522.96%,原因:子公司天和永磁长期借款重分类。
证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为5.66%，资本回报率一般。去年的净利率为13.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.85%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。偿债能力：公司现金资产非常健康。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.6%/1.6%/11%，净经营利润分别为2.61亿/2247.21万/1.51亿元，净经营资产分别为16.65亿/14.46亿/13.72亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.54/0.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.95亿/8.01亿/8.64亿元，营收分别为22.85亿/14.73亿/11.51亿元。
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